2014年LED照明市场的爆发式增长导致市场格局发生重大变化，上中下游各个环节的企业为抢占更多的市场份额，竞争愈发激烈。为了应对竞争，巩固已有的市场地位，并购作为其中一条最便捷、见效最快的"崛起"之路倍受LED企业的青睐。与前几年相比，目前企业间的整合并购更加频繁，而整合方向也由'强者并购弱者'转为'强者并购强者'，LED企业并购的目的除了延伸产业链实现多元化发展外，更多的是从渠道、品牌以及产能考虑，壮大实力，扩大规模。

　　今年开年以来，LED行业的整合并购事件层出不穷，无论是对竞争对手100%收购的横向整合，还是对下游企业大比例股权的纵向收购，这些收购事件带来LED行业新的气息，LED企业对待被整合的企业必定花了"大钱"，当然这也给LED产业带来了新的发展契机。

　　同方股份收购真明丽，THTF ES持有51.6%的股权

　　6月19日，同方股份通过下属全资境外子公司 THTF Energy-Saving Holding Limited按照0.9港元/股的价格认购真明丽控股有限公司 (以下简称"真明丽")增发的10亿股新股(每股面值0.1港元)。本次认购价格共计9亿港元。完成本次股份认购，则同方股份将通过THTF ES持有真明丽51.6%的股权，并向真明丽股东发出全面要约收购。

　　在这场整合浪潮中，同方股份9亿港元入主真明丽也是业内颇具代表性的一宗企业整合案例。

　　早在2014年新年之初，行业就传出同方股份入主真明丽的重磅消息，这是一个有些让人看不懂的扩张。因为谁也没曾想到，昔日的"灯饰霸主"真明丽会被同方股份收购。

　　据了解发现，真明丽自2011年业绩大变脸，全年亏损14.3亿港元之后，从此一蹶不振。短短两三年时间内，其销售额出现大幅下滑，海内外市场份额急剧萎缩，高层频繁更替，精英人才大量流失。

　　这家曾是全球较早拥有从上游外延芯片到下游LED照明应用成品完整产业链的灯饰"帝国"正在风雨飘摇中苦苦挣扎，几乎已走到末路。

　　究其原因，还是归结于真明丽管理混乱粗放，对外投资随意，银行融资能力弱。真明丽认为，因去年物业、厂房及设备的减值亏损，另外有关商誉及收购可供出售投资所作按金的已减值亏损，加上毛利率因劳务成本及经营开支飙升而有所下降，为因应经济状况疲弱而作出存货拨备及呆坏账准备，因此推累营运亏损。

　　鸿利光电曲线收购斯迈得

　　10月13日晚，不满足国内领先的白光LED封装企业称号的鸿利光电宣称由于收到中国证监会关于不予核准公司向安茂领等发行股份购买资产并募集配套资金的决定，公司决定修改方案拟斥资1.7亿元现金收购深圳斯迈得公司(下称"斯迈得")，以强化优势。

　　据了解，鸿利光电的该收购事宜于今年9月1日经证监会上市公司并购重组委关于召开的工作会议审核中，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的重组事项并未获得通过，审核意见为股权变更及其披露不清晰。

　　斯迈得在产品、客户、销售渠道等多方面与鸿利光电均有一定的互补性。其资产优良，具有良好的发展前景和较强盈利能力，有利于提高上市公司的价值，并为上市公司的股东带来更好的回报。

　　通过此次交易，鸿利光电不仅获得了斯迈得的优质资产，更将斯迈得的管理团队纳入上市公司，有利于上市公司长期持续发展。斯迈得在客户、销售渠道等多方面与鸿利光电形成互补，双方将在技术、市场、管理、财务等方面进行深度整合，发挥协同效应。

　　茂硕电源近2亿购方正达55%股权

　　11月18日茂硕电源发布公告，公司拟以每股8.64元的价格定向发行1870万股股份并支付3009.60万元现金，购买方笑求、蓝顺明合计持有的湖南省方正达电子科技有限公司55%股权。同时，公司拟以同样的价格向宗佩民、曹国熊各发行311.665万股股份，募资5385万元用于支付现金对价及中间费用，剩余部分向方正达增资。

　　资料显示，今年2月24日，停牌三个月的中京电子披露方案拟购方正达100%股权。今年6月，该方案在公司股东大会上未能获得放行，导致重组搁浅。

　　孰料，五个月之后，方正达便投入另一上市公司茂硕电源的怀抱。值得注意的是，尽管仅隔数月，两次估值却相差很大。中京电子方案中，方正达100%股权的估值为2.86亿元。但本次收购方正达55%股权的评估值为19205.68万元，公司整体估值约3.5亿元，较前次增加了22%。而查阅资料，方正达在此期间并无发生增资或收购等情形。

　　方正达主营柔性印制电路板(FPC)研发、生产和销售，产品主要应用于LED节能照明领域，而FPC新的应用领域是移动智能终端及可穿戴领域。

　　对于媒体质疑方正达毛利率高于同行平均水平的问题，茂硕电源称，一是方正达近年来出货量增加，规模效应体现，且部分原材料，如FCCL基材、覆盖膜等自制，降低了生产成本;二是方正达通过印制电路酸性蚀刻液循环再生工程，有效将电路板加工过程中产生的废铜进行回收利用，今年方正达预计通过该循环再生工程可回收约200吨的铜，预计创造直接经济收益约600万元;三是方正达地处湖南省长沙市平江县，具备人工、厂房成本较低等优势。

　　方正达未来的发展战略，除在LED照明领域巩固和扩大目前的市场地位外，还会加强技术研发，逐步加大在移动智能终端和可穿戴设备领域FPC的投入，积极开拓海外市场。

　　洲明科技“以小博大”收购蓝普科技

　　今年8月份，洲明科技董事刘姣在上证产业前沿论坛上表示，在行业普遍进行并购扩张的现在，公司不会轻易进行并购，行业需要思考并购对公司及行业的意义。

　　在九月底洲明科技却发布公告称，为实施做大做强公司主LED显示业务的公司战略，进一步提高公司在小间距产品及海外高端租赁LED屏等细分市场的竞争力和市场份额，借助深圳蓝普科技有限公司已有的项目资源和业务网络的相关优势，通过协同效应打造细分市场的竞争优势，公司拟与占红水、方荣梓、吴悦胜、余四林、翁小勇、深圳市招商局科技投资有限公司、华西金智投资有限责任公司、北京博瑞胜德创业投资有限公司、深圳招科创新投资基金合伙企业(有限合伙)共九名股东签订《股权转让协议》，约定以自有资金6，800万元收购蓝普科技100%股权。

　　洲明科技表示，报告期内，公司上下坚定贯彻落实年初既定的战略方针，导入精细化管理模式，大力推进各项工作的进展并取得成效，经营效率不断提升，公司综合实力与核心竞争力持续增强。目前LED显示与照明应用两个市场都处于快速上升期，挑战与机会并存，而公司紧紧把握住LED显示与LED照明的发展趋势。

　　蓝普的核心竞争力在于小间距和海外高端租赁屏市场的优质渠道。蓝普2013 年收入超过1.8 亿(洲明显示屏业务为6 亿)，14 年上半年近1.2 亿，全年望达2.5-3 亿(其中小间距约1 亿，高毛利海外收入约2000 万美元)，合并后对洲明显示屏规模有显著的增厚。

　　由于规模效应不明显、人员较多等因素，蓝普在2014年1-7月仅实现盈亏平衡。未来蓝普并入洲明后，两家公司将在生产、市场等领域深度整合，亦有望在成本和费用控制上有较大作为，所以本次并购不仅将大力带动洲明显示屏业务的增长，而且有助于蓝普释放盈利，未来将通过协同效应在小间距市场具有更有力的竞争优势。

　　晶元并购璨圆 迈向整合之路

　　6月30日晶元和璨圆两家公司召开董事会，通过将以3.448股璨圆普通股，换发1股晶电，换股后新晶电股本将超过百亿元(新台币)，股份转换基准日暂定为2014年12月30日。通过转换案后，璨圆光电将成为晶元光电持股100%之子公司。以晶电及璨圆今天收盘价分别为74元及18.25元计算，溢价幅度约17.6%。台湾龙头磊晶厂璨圆光电股份有限公司与LED上游制造厂龙头企业晶元光电通过股份转换案，开始迈向整合之路。

　　从晶元光电股份有限公司协理林依达在参加2014新世纪高峰论坛时的采访中可窥探一二："三安的布局是根据他本身的战略走向来实施的，这对于晶元的未来影响来说，竞争是一直存在，毕竟同业本来是会有竞争，但晶元会一直秉持协同开发以及虚拟垂直整合的战略目标，并且朝着这个方向寻找适合的合作伙伴。比如说参股，策略合作的虚拟垂直整合，与整个产业的垂直整合的方式竞争及交流"。由此看来，"元圆"股份转换案是晶元未来产业竞争中的深思熟虑的一步棋。

　　联建光电缘何9.5亿并购友拓公关、易事达

　　9月26日，联建光电发布重组预案，公司拟以支付现金及发行股份相结合的方式收购上海友拓公关顾问有限公司(以下简称友拓公关)、深圳市易事达电子股份有限公司 (以下简称易事达)各100%股权，并募集配套资金，标的资产整体作价约9.5亿元。重组完成后，公司将进一步强化上市公司传媒业务的服务能力，公司将完成大户外传媒产业链的布局，同时巩固和提升LED显示应用领域的竞争优势，大户外传媒集团的雏形初现。

　　据悉，友拓公关是一家提供公共关系服务的专业机构。总部设在北京，在上海设有分公司，现有员工200余人。目前合作客户涉及快速消费品、金融、IT、通信、能源、地产、互联网、医药八大领域。服务内容包括战略顾问、策略咨询、危机公关、媒体关系、品牌管理、事件行销、互动营销、创意执行等。联建光电此次收购友拓寓意很明显，一方面在品牌建设上拥有专业的团队维护，对树立公司的品牌形象起到了得天独厚的优势;二是，在互联网时代，可以利用友拓的现有渠道资源和经验，更好让联建更好适应这个互联网的大数据时代。

　　而易事达是专业从事LED全彩显示屏的研发、生产、销售和相关服务的厂商。 公司自2007年开始全力进军LED行业，至今已八年有余。这根联建光电业务是同方向的，此次的收购显示，公司的产能不足，需要快速扩产。如果重新再建恐错过时机。

　　联建光电兼具LED显示屏制造以及户外传媒，大户外产业链构建有得天独厚优势。收购易事达之后，联建光电LED显示屏产量将超过利亚德和艾比森，成为国内最大的LED显示屏制造商(以2013年数据测算)，并且还将进一步增强公司海外业务总体的拓展能力。收购友拓公关后，联建光电将从原本单向的广告投放提升为线上、线下双向互动传播，通过公关业务和广告业务相结合，更好地为品牌客户提供全方位的服务。

　　珈伟股份1.22亿收购品上照明100%股权

　　5月21日晚间，珈伟股份公告称，公司19日与中山品上照明有限公司全体股东签署了股权转让协议，约定以现金方式受让品上照明100%股权。协议各方以品上照明的预估值1.225亿元为初始转让对价。待评估机构出具正式评估报告，若评估结果较标的资产的初始转让对价差异在10%以上，协议各方将另行协商确定标的资产的转让对价;否则，标的资产的初始转让对价即为转让对价。7月16日，珈伟股份再传好消息，宣告以现金方式成功收购品上照明"100%股份，这次收购不仅可以使其实现相关资源的有效整合和优势互补，更为其进一步巩固及深化在LED照明市场中的地位和份额迈出坚实一步。

　　品上照明拥有经验丰富的运营团队和管理体系，稳定的客户资源、经销商渠道，以及良好的市场品牌和行业声誉等无形资产，但其资金上存在很大问题。珈伟股份具有很强的资金实力，并且也看重了品上照明多年的经营积累和市场开拓的经验，所以能顺利收购。

　　虽说业界对珈伟股份和品上照明的联姻褒贬不一，但向好还是占了绝大部分。"珈伟股份这步棋走的恰到好处，有了品上照明的加盟，珈伟股份等于'如虎添翼'，将实现新的跨越式发展。"一位业内人士表示。

　　由此可见，正处于快速增长期的珈伟股份此次受让品上照明全部股权，正是开拓国内市场战略的重要组成部分。品上照明作为公司的全资子公司和主要子品牌，也将在上市公司持续投入优势资源下加快发展速度，为成为国内商业照明领域的一流品牌积极备战。

　　雪莱特豪掷4.95亿并购富顺光电

　　9月10日晚间，雪莱特披露了发行股份及支付现金购买资产的重大资产重组事项，拟通过向特定对象非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买陈建顺、陈建通、王朝晖、福建三禾创业投资有限公司(以下简称"三禾创业")、上海安益文恒投资中心(有限合伙)(以下简称"安益文恒")、漳州市银福伟业投资有限公司(以下简称"银福伟业")、杨伟艺、黄志刚、曾晓峰、杨佰成、陈金英、杨文芳、林建新、张志鹏、林丽妹、何仲全、戴龙煌、蔡维杰、林竹钦、蔡志忠共20名富顺光电科技股份有限公司(以下简称"富顺光电"、"标的公司")股东所持有的富顺光电100%股权并募集配套资金。

　　本次交易完成后，雪莱特在业务规模、盈利能力方面均将得到大幅提升，利用上市公司资本运作平台，通过发行股份及支付现金的形式并购国内领先的LED照明与显示应用领域解决方案提供商富顺光电，将有助于雪莱特积极把握LED应用领域高速发展的重大行业机遇。

　　一方面，富顺光电拥有政府、银行及交通等丰富客户资源，也将最大程度地增大雪莱特资源库存容量，实现双方在技术、核心业务、客户资源等方面的全面融合。

　　雪莱特的产品主要集中在室内照明、汽车照明及环境工程照明。收购完成后，雪莱特有望突破目前以室内节能照明产品为主的市场，开拓LED显示系统及柜台服务产品等领域，开启更为广阔的户外大功率照明市场。

　　勤上光电收购彩易达51%股权

　　勤上光电17日午间公告，为丰富完善公司产业链条，拓展市场占有领域，公司拟使用自有资金3761.25万元，收购北京彩易达科技发展有限公司(简称"彩易达")51%股权。收购完成后，彩易达将成为公司控股子公司。

　　彩易达亦是优秀的渠道销售商，彩易达通过下属渠道在印尼LED显示屏工厂、租赁市场市场综合竞争优势明显，占有率居首。

　　勤上光电称，彩易达客户主要是系统集成商，这些中间商多为大中型系统集成商以及人脉资源较广且集中的中间商，这不仅对高密度显示屏业务在这些领域高速增长提供了条件外，同时，LED显示屏的销售渠道与LED照明产品有较高重合度，通过此次股权收购，有助于公司借助彩易达优质渠道资源，进一步拓展LED产业市场。

　　勤上光电预计彩易达2014年度营业收入有望达到10000万元，净利润达到1000万元，此次收购完成将对公司2014年度业绩产生积极影响。

　　万润科技收购日上光电100%股权

　　8月14日公布非公开发行预案，公司拟以10.76元/股价格，向李志江、华信嘉诚等10名投资者发行不超过6，606万股股份。此次拟募集资金不超过71，080.56万元，用于收购深圳市日上光电股份有限公司100%股权和补充流动资金。其中，39，000万元用于收购日上光电100%股权。日上光电评估增值率为148.33%。

　　万润科技9月2日公告，股东大会同意以10.76元/股定增不超6606万股，募资不超过7.11亿元，其中3.9亿元用于收购日上光电100%股权，其余补充流动资金。

　　此次收购的日上光电同样走的中高端路线，系中国中高端LED标识照明领军企业，专注于为中高端客户提供广告标识照明产品设计、个性化定制等系统化解决方案，通过多年技术积累，已率先开发出智能化LED广告标识照明系统，实现了远程控制、检修和光源亮度调节等多项智能化管理。符合公司中高端定位。

　　据悉，一边是LED照明市场整体不断向好，另一边则是企业为了抢夺市场份额摩拳擦掌，除了以前的价格战外，在品牌、渠道方面的争夺也将开始。LED照明行业是目前最为火热的行业之一，看似热闹，实则隐忧重重，无序竞争、价格战、标准不统一等因素制约着行业的健康发展，行业的整合和升级已经迫在眉睫了。公司也确定了内生外延并举的发展战略。

　　此次公司收购日上光电仅仅是一个开始，其中募资的3.21亿用于补充流动资金，就是为了储备一定的资金，以实现对优质企业的快速整合，形成产业链规模优势。

　　编者语：

　　放眼国内LED照明企业，不少背后已有庞大靠山，国内企业争斗正酣之时，LED企业兼并收购确实可以通过资本的力量迅速将企业做大，前提是如果不能有效地整合资源，买回来后会问题重重。

　　回看照明行业，2012年，在雷士照明创始人吴长江、投资人阎焱纷争时，王冬雷于12月底果断出手，通过吸收吴长江个人股份的方式，一举成为雷士照明的第一大股东。雷士和德豪润达的联手，正是战略联姻、借力资本，德豪润达雷士照明意欲打造一个LED帝国。雷士照明与德豪润达的并购，给LED产业带来危机感，今年8月份以来"雷士风波"闹得沸沸扬扬也给LED并购企业有一定的警醒和忠告：很多企业参与兼并和并购，看的是财务业绩，看的是成本收益，看的是收入上的提升，而没有看到文化、语言、管理风格上的诸多不同，兼并收购一定要发挥双方优势，比如技术、对企业文化的理解，这些LED企业都不如收购企业本身所了解得更多，集合自身优势及他人的优势，充分利用和发挥直销渠道和代理商渠道两种销售模式各自的优势，强强联合，扩大在LED市场规模，实现销售收入同比较大增长。

　　LED时代带来新契机促使行业变化的步伐越来越快，企业和领头人必须跑得更快才能在竞争激烈中生存下去，未来LED照明行业进入的门槛会越来越高，中国LED行业的发展也非常迅速，其他没有巨头撑腰的同行将逐渐被挤压出市场，巨头对抗，倒下的只能是没有雄厚实力的"熊小子们"。今后照明企业的发展趋势之一就是买卖和兼并，企业必须依靠买卖和兼并来提高市场占有率，不仅是同类企业之间的买卖和兼并，很可能是更多的上下游企业之间实现并购，未来LED产业发展多样化超乎想象!